 转型环保大健康，有望打造新增长极。公司对转型筹划已久，2010 年成立广宇创投，开始探索第二主业发展；2014 年明确环保大健康的转型方向；2015 年出资 1000 万（持股占比 20%）与世正医疗合作成立浙江首家高端第三方独立医学影像中心——杭州德康医学影像诊断中心，迈出转型第一步。根据我们测算，我国影像诊断市场目前规模超过 2000 亿，且仍有很大增长空间，公司进军第三方影像诊断具有资源和资金上的优势，未来有望通过模式复制及外延并购实现快速扩张。
推出员工跟投计划，上下同心其利断金。2016 年 1 月公司公告通过员工跟投计划，公司正式员工可以自筹资金、并以 LP 的身份跟投公司及下属子公司的投资项目。公司在转型大健康的关键时期推出员工跟投计划，有利于激发员工工作积极性，加快推进地产+大健康双主业的战略布局。
财务预测与投资建议
公司主业增长迅速，转型方向明确，首次覆盖给予买入评级，目标价9.69 元。我们预测公司2016- -8 2018 年每股收益分别为 0.51 、 0.67 、0.75 元，可比公司2016 年平均估值为 19X ，给予公司19X 估值，对应目标价9.69 元。首次覆盖给予买入评级。
风险提示
杭州楼市回暖不达预期。
公司第三方影像诊断业务开展不达预期。
杭州德康医学影像诊断中心
公司原来是浙江省的房地产企业，历史作风相对谨慎。过去三年收入15—20 个亿，账上现金也在10 个亿左右，公司的理念是现金流很好的情况下来发展业务。近2—3 年一直想转型，之前在环保和大健康中考虑，今年以来已经确认了大健康为主要的转型方向。  转型第一步进入独立医学影像中心这个领域。合作方上海世正在影像领域将近20 年，之前投资运营23 家PET-CT 影像诊断和肿瘤放疗中心。竞争优势表现在有设备投放的配置证、以及顶尖的读片团队（中山医院影像科主任带队近60 人的高职称医师团队）。合作的第一个项目是杭州德康医学影像诊断中心，是一家利用高端医学影像检查，对肿瘤和心脑血管系统疾病早期发现和筛查的第三方独立医学影像中心。中心将引进第二代同步PRT-MRI、64 排CT、1.5T 全数字MRI、FLASH 双源CT 等全球先进的医学影像设备，由知名专业影像学诊断医师承担对疑难复杂疾病的影像学诊断。  公司独立医学影像中心的业务来源于：1）目前大型三甲医院MRI、PET-CT等检查的排队时间将近一个月，影像中心可解决肿瘤病人的急切需求；2）获取PET-MRI和新型PET-CT的设备许可证，组建顶级影像读片团队，承接公立大医院无法满足需求的高端客户；3）分级诊疗落地后，基层医疗机构及二级医院由于影像设备落后，导流至第三方影像中心的病人；4）商业保险的投保患者。 公司房地产业务NAV在40至50亿元，目前9元的股价对转型预期的体现并未到位。  |
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